股票价值的维度(聚力维度股票)

把握股票的五大维度,你就知道股票该怎么选价(价格趋势位置)量(成交量)时(时间周期转换)空(空间支撑压力)金(资金流动变化)股票价值的构成包括股票价值分为三种,分别是:清算价值、经营价值和交易价值!懂得股票价值的构成,才能在对股票进行估值的时候做到有依据

把握股票的五大维度,你就知道股票该怎么选

价(价格趋势位置)量(成交量)时(时间周期转换)空(空间支撑压力)金(资金流动变化)

股票价值的构成包括

股票价值分为三种,分别是:清算价值、经营价值和交易价值!

懂得股票价值的构成,才能在对股票进行估值的时候做到有依据。

1、清算价值。从资产负债表可以较为容易得算出来,这一点,投资人之间一般分歧较少,在上市公司没有很高明的财务造假情况下,一般人都能通过财务知识和常识算出来,所以这部分价值的弹性也最小。很少有股票真的跌破清算价值,大部分时间股票都在清算价值以上运行。清算价值并不等于上市公司的净资产,所以破净的股票并不能简单地说跌破清算价值了,破净有破净的原因。净资产价值不高,比如商誉或待摊费用多,应收账款难以收回,固定资产清算价值远低于账面价值,等等。或者未来的经营对股东权益造成伤害,比如每年都有亏损,造成现金流出,且盈利无望。这两点都有可能会使股价破净。

跌破清算价值,格雷厄姆所说的买点就到来了,正常情况下,买下跌破清算清算价值的股票,即便未来股价不上涨,也可以通过私有化清算的方式回本盈利。

在A股市场上真正靠清算价值溢价赚钱的机会很少,如果非要举例,可能早年“赌净壳”的投资者是在清算价值以下买入并赚取这部分收益的,一般壳公司要卖壳,都要先把自己的有毒资产处理干净,资产负债表的变化会呈现一些规律性,但是,这种操作也是建立在壳资源的价值基础上,随着新股、科创板的开闸,甚至未来的注册制,壳资源价值大概率归零。

2、经营价值。是公司未来持续运营期间能带给股东的自由现金流折现,它的计算需要几个根本性假设,这些假设依赖于投资者对经营行业的认知深度和风险偏好,不同投资者之间会产生很大分歧。折现周期、折现率、每个期间的预测现金流,是计算一家公司经营价值的三大假设。且不说折现周期和折现率定多少合理,单是每个期间的预测现金流,就足以让不同的投资者争得面红耳赤,公司的未来经营存在诸多不确定性,一个投资者对一家公司研究再深,也难言100%准确,能看准三五年都实属困难,遑论八年十年。

虽然经营价值的精确计算非常困难,但并不代表不能大致测量,所以,巴菲特曾说模糊的正确远胜于精准的错误,并且在购买购票时给自己留足安全边际,在相当程度的容错性下仍需要持续跟踪、及时纠错。大致测量对投资者来说非常重要,因为这样能触及企业经营价值的本质,穿透涨涨跌跌的迷雾,带来收益的确定性,虽然不是100%的确定性,但是能达到50%以上根据概率原则就能产生正收益。

计算经营价值时的分歧,对于股票价格的走势起着至关重要的左右,大量专业的投资者以及跨越了“简易看图炒股”门槛的业余投资者,都会对公司的经营价值产生自己的判断,并据此进行买卖,推动股价走势。要想算准经营价值,不仅需要一定的财务知识,还需要对所投公司和行业形成自己的认知护城河,理解的越深刻估得就越准确,这需要耗费大量精力,因为每个行业、每个公司都有许多繁杂的细节,要理解这些内容并持续跟踪,说是一场苦行僧般的修行一点也不过分,这让我想起了彼得林奇的白发,英年早逝的周期天王,还有许多没日没夜奋斗的研究员。

经营价值的预测修炼很熬人,但是带来的收益也是很丰厚的,随着预测准确度的提升,在收益稳定性和时间复利层面都会带来回报,这方面的例子不胜枚举,很多长牛股都呈现此种特性。

但是,并不是估准了经营价值,就能立刻赚钱,很多时候,一笔看似划算的建仓,在短期内还要忍受浮亏,往往需要市场的酝酿才能带来收益,而且当投资者根据经营价值测算卖出时,很多时候还会错过一段不菲的收益,这是因为股票作为一种交易标的,还存在交易价值。

3、交易价值。就像赌场里的筹码一样,如果离开赌桌,那些筹码没什么价值,可是在赌桌上它们却被明码标价,因为有人愿意花真金白银购买这些筹码,于是这些筹码就存在了交易价值。

对于很多投资者来说,股票就是这样一种用于交易的筹码,他们只看见在每个交易日的价格波动中带来收益或亏损,而不太清楚股票背后对应的是哪家公司,这家公司的资产和经营状况如何。但是,他们也有自己的买卖依据,有的根据K线走势,有的根据新闻消息,有的甚至根据八卦周易,他们的买卖形成了股票的交易价值。

很多自认为跨越“一尺门槛”的价值投资者看不起交易价值,甚至对这块价值进行否认,但是确实有人据此发财,比如2017年的蓝筹股牛市,比如2019年科技股一枝独秀,总有人一个劲儿相信未来。那么,只要不站最后一班岗,股票的交易价值收益就能落袋为安。

只可惜这是一场变幻莫测的博弈,其估值基础很难量化,规律难寻,更多的感性因素在其中起了作用。所以,在对交易价值的追逐中,我们可以看到有的时候,股票价格变态的低,甚至跌破了清算价值,有的时候股票价格离奇的高,远远超出清算价值和经营价值总和。

对于股票的三种价值,不同价值有它自己的计算逻辑,也对应了不同的赚钱逻辑。但是,没有一种逻辑能够实现一夜暴富,也没有一种逻辑能够实现永远的正确。

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